Betting on Zero

DEN 22. JULI, 2014

Kl. 8:28

DIREKTØR

Det her bliver det vigtigste foredrag

i hele min karriere.

Det sætter nogle forventninger.

Hvad kommer vi til at lære?

I kommer til at lære, hvorfor Herbalife vil kollapse.

Det er en stærk udtalelse, men det her er det største bedrag

i forhold til størrelse, lande involveret,

skade på folk.

Og lige nu kommer direktøren af Herbalife, Michael Johnson.

Han bliver indkaldt.

For det første handler det her ikke om Herbalifes forretningsmodel,

men om Bill Ackmans forretningsmodel.

Det er åbenlys markedsmanipulation.

Vi er ikke et pyramidespil. Det er en falsk anklage.

Det her er et legitimt firma.

Vi har kørt firmaet i 32 år.

Millioner af kunder fra hele verden.

Hr. Ackmans påstand om,

at USA bliver forbedret, når Herbalife er borte...

USA bliver forbedret, når Bill Ackman er borte.

Godt. Hvordan går det?

Nedtællingsur. Vil du have tid på dagen, eller vil du tælle tiden?

Hvad mener du?

-Vi har en timer. -Bare tæl opad.

-Opad fra nul? -Fint. Tak.

Firmaet er tydeligvis i panik.

De ved, hvad vi har.

De siger, Bill, at Herbalife står over for et angreb uden fortilfælde

for at støtte dit milliardsats

på at manipulere og køre Harbalifes aktiepriser i sænk.

Det virker til, at Wall Street er imod dig.

Ackman er en løgner. Han skræmmer folk, får aktierne ned

og fortæller verden, hvor fantastisk han er.

Tror du stadig, dette firma er nul værd?

Ja.

Dette firma er gåsen...

HERBALIFES GRUNDLÆGGER

...der lagde det gyldne æg.

Og tro mig, jeg har aldrig set en gås lægge så mange gyldne æg

i hele mit liv.

EN ORGANISATION BLIVER BETRAGTET SOM ET PYRAMIDESPIL, HVIS DELTAGERNE PRIMÆRT

FÅR DERES INDKOMST FRA REKRUTTERING FREM FOR SALG AF VARER

OG YDELSER TIL FORBRUGERE.

SENIORØKONOM

Kl. 8:47

I to år har hedgefondens direktør, Bill Ackman,

stået for en massiv shortselling i Herbalife.

Han satsede på, at firmaet ville kollapse

og, i takt med at Herbalifes aktiepriser styrtdykkede mod nul,

at hans investorer i Pershing Square ville tjene en formue.

Jeg må bare være autentisk.

-Skal du ligne en zombie? -Præcis.

Vi håndterer kapital for andre,

og for det meste

køber vi firmaaktier og bringer værdien op.

Et par gange gennem tiden

er vi faldet over et firma, som vi synes gør skade,

opererer ulovligt,

og vi kan tjene penge på at satse imod det firma.

Hvor mange penge har du brugt på at satse imod Herbalife?

Vi har en shortselling på over en milliard dollars.

Når det kommer til makeup, er jeg en "lidt er mere"-fyr.

-Ja. -Okay.

Jeg har haft en anden meget stor shortselling i min karriere,

hvilket var den i et firma, der hed MBIA.

Vi sagde, at et AAA-ratet firma sådan set var insolvent.

Folk syntes, det var absurd.

Firmaet anklagede os for at sprede falsk information

om firmaet.

MBIA brugte syv år på at bevise, at vi havde ret.

Firmaet kollapsede under finanskrisen

på grund af eksponeringen af subprime-realkreditlån.

En journalist ved navn Christine Richard fra Bloomberg News

blev interesseret i historien

og skrev så en bog

om min kamp med MBIA, der hedder Confidence Game .

Hun tilsluttede sig et uafhængigt analysebureau

for at fokusere på shortselling-idéer, firmaer at satse imod.

Hun ringede til mig en dag og sagde: "Bill, jeg tror, jeg har det næste MBIA."

VELKOMMEN TIL HERBALIFE

Hej. Jeg er Michael Johnson.

DIREKTØR HERBALIFE

Formand og administrerende direktør i Herbalife.

Det er min fornøjelse at vise dig rundt i Herbalife.

I 1980 begyndte vores firmas grundlægger, Mark Hughes, med en drøm.

Drømmen var en mission for ernæring.

For at forbedre folks helbred og for at forbedre deres økonomi

gennem direkte salgsmuligheder, som vi tror på, er de bedste i industrien.

Herbalife er et marketingfirma på flere niveauer,

hvilket betyder, at du kan tjene på egne salg,

og, hvis du er inspektør eller derover,

på salgene af dem, du introducerer og sponsorerer direkte eller indirekte.

Vores produkter er kun tilgængelige via dig,

vores uafhængige Herbalife-distributør.

Derfor har vi en regel om

ikke at sælge gennem detailhandel, lagersalg eller auktionsplatforme.

Hvis du kigger på overfladen, er det et yderst succesfuldt firma,

der sælger dyre kosttilskud.

Men tilbage i 80'erne

var spørgsmålet, hvordan produkterne blev solgt.

FINANSFORSKER

Der blev givet ekstreme løfter om produkterne,

altid ekstreme løfter om indtjeningsmuligheden.

Jeg forpligtede mig virkelig til Herbalife,

og jeg tænkte: "Jeg gør alt, hvad jeg kan. Hvad end det kræver, gør jeg."

Jeg tog altid ud at fiske hernede, og der så jeg det her særlige hus

med trapper, der gik ned.

Da jeg voksede i Herbalife, købte jeg huset.

Jeg trådte ud af Ferrarien eller Bentleyen, og folk tænkte:

"Hvad laver den mand til dagligt?"

Og sagde altid: "Jeg er en uafhængig Herbalife-distributør."

Og folk er fuldstændig forbløffet over, at det er det, jeg laver.

Det er en utrolig livskvalitet.

Inden for de seneste 90 dage på deltid har firmaet betalt os 15.000 dollars.

Og jeg tjener lige nu, jeg har selv svært ved at tro det,

over 8.000 dollars om dagen

til over 3.000.000 dollars om året. Det er utroligt!

Hvis jeg kan gøre det, jeg har tjent en lille formue,

faktisk en større formue i firmaet,

så kan alle gøre det.

Jeg tror, det er en falsk salgstale,

men den lever i over et årti, så det virker til at være noget,

Wall Street-investorer gerne vil se på.

Jeg var skeptisk, hvilket vi forsøger at være

med alle investeringer,

og så dømte en belgisk retssag Herbalife

til at være et pyramidespil i 2011.

Jeg tænkte, det var en materielt interessant udvikling,

og det motiverede eftersøgningen.

Det var en sag, hvor jo flere lag, man pillede af,

jo mere interessant blev det.

Gør, hvad jeg siger, skriv dette ned.

Du kommer til at tjene minimum 50.000 dollars i år.

Det er det det mindste, du kommer til at tjene.

Det næste år vil du tjene 125.000 dollars,

og det er det mindste, du kommer til at tjene.

I 1986 modtog grundlæggeren Mark Hughes og Herbalife et permanent påbud

fra staten Californien,

der forhindrede dem i at dele falske påstande.

Ikke desto mindre fortsatte firmaet med at trives.

Men 14 år senere blev Hughes fundet død i sit hjem i Malibu

af en overdosis af antidepressiver og alkohol.

En gruppe private investorer overtog hurtigt Herbalife.

Før de registrerede firmaet på børsen i New York,

søgte de og fandt en ny leder.

Michael O. Johnson.

Johnson var nået langt i Disney,

idet han var præsident for Disney International.

Alverdens øjne er på Herbalife.

Vi bliver hurtigere, bedre, stærkere end nogensinde.

En konkurrerende triatlet,

Johnsons passion for fitness passede perfekt til hans nye firmas image.

I Herbalife blev alt, han rørte ved, til guld.

Omsætningen steg voldsomt.

Fra 1,3 til 4.8 milliarder dollars på de første ti år.

4,8 MILLIARDER DOLLARS

Vi er kun lige begyndt.

Vi kradser bare i overfladen.

Vi er ikke nået ind på markeder og lokalsamfund

nær så meget, som vi kommer til.

Johnson klarede sig godt i Herbalife.

I 2011 var han den bedst betalte direktør i USA.

Hans lønpakke udgjorde 89,4 millioner dollars.

Mexicanske salg op med 31 procent. Asien, 29 procent.

Indien, 121 procent! Syd- og Centralamerika, 44 procent.

Dette firma er ustoppeligt.

HOVEDKVARTER

Mine forældre var en stor påvirkning i mit liv.

Integritet var helt essentielt i vores hjem.

Hvis man gjorde noget galt, så tog man ansvar.

Lyv aldrig, fordi så mister man tilliden.

Vi har opbygget en integritet

og tillid i vores organisation, medarbejdere og produkter.

Og hvis jeg er den, der fører an, så okay.

Jeg tager gerne det ansvar.

John DeSimone er her. John, godt at se dig.

Kl. 9:15

Tak, Scott.

Lige nu er Bill Ackman og mere end 500 mennesker

i Midtown, Manhattan.

Bill gør sig klar til sit foredrag.

EN-TIL-EN MED HERBALIFES ØKONOMIDIREKTØR

De ser med live.

Med hans egne ord vil han i dag afsløre bedrageri i Herbalife.

Hvad forventer du?

Vi kender denne metode. Det er ikke første gang.

ØKONOMIDIREKTØR I HERBALIFE

Faktisk har det været 18 måneder med... Fyren her...

Han har det hele i munden.

Han er kommet med uhyrlige udsagn.

Han er kommet med 435 beskyldninger gennem de sidste 18 måneder,

den ene mere vild end den anden, indtil de er modbevist.

For det første, hvad anklager du Herbalife for?

At være et pyramidespil.

Vi tror, Herbalife er et pyramidespil.

Forklar, hvad du mener med det?

Herbalife sælger produkter, vægttabsprodukter,